Fremdfinanzierung junger Unternehmen

Der Beitrag widmet sich der Finanzierung junger Unternehmen durch Gläubigerkontrakte.
Neben einer kurzen begrifflichen Einordnung der Fremdfinanzierung und einem
Überblick über die Gestaltungsoptionen von Fremdfinanzierungskontrakten werden
zunächst einige empirische Evidenzen zur Bedeutung der Fremdfinanzierung für junge
Unternehmen sowie die finanzierungsrelevanten Spezifika solcher Unternehmen
präsentiert. Anschließend wird gezeigt, warum das Spektrum von
Fremdfinanzierungsinstrumenten jungen Unternehmen nur teilweise zur Verfügung steht
und sich erst im Prozess der unternehmerischen Frühentwicklung sukzessive erweitert. Im
Mittelpunkt des Beitrages steht eine grundlegende theoretische Einordnung der
Fremdfinanzierung junger Unternehmen auf der Basis unterschiedlich verteilter
Informationen, Gestaltungskompetenzen und Betroffenheiten zwischen Gläubiger und
Schuldner, die zu ausgeprägten Anreizkonflikten führen können. Möglichkeiten des
Abbaus solcher Konflikte durch vertragliche Vereinbarungen, insbesondere durch
Besicherungsmaßnahmen, werden diskutiert. Abschließend wird gezeigt, in welcher
Weise fremdfinanzierungsähnliche hybride Finanzierungskontrakte (MezzanineFinanzierung)
dazu beitragen können, derartige Anreizkonflikte zu reduzieren oder zu
umgehen.